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基金心态调研：最关心政策 最担心经济

如果把一年分成几个阶段的话，对基金操作而言，通常意味着以下几个重要时期：　　1至2月份，开年起跑，开局时分基金经理通常都会比较小心操作。3至6月份，加速跑，业绩差距拉开的关键时刻，也是当年行情变盘的主要阶段。7至9月份，途中持续跑，当年行情第二个变盘的阶段，业绩落后的基金通常会在这个阶段奋起直追，领先的则会相对小心。10至12月份，为年终打算的时候。　　2013年2月初，当年开局已过半，基金经理们到底是怎么想的呢？　　最关心：政策　　从基金周刊对深圳、上海、北京等地的基金公司了解的情况看，政策无疑依然是大家最关心的关键问题。　　三地的基金经理几乎都关注政策，其中，新股IPO、房地产市场的政策、以及监管方面对于信托等影子银行政策关注度最高。目前看，行业内的总体预期偏向于认为，新股IPO短期内难以快速恢复、房地产市场的政策中性略偏紧，而影子银行的政策解决导向则无法准确预期。在这种氛围下，基金普遍认为，1季度市场行情仍然可期。　　另外，国际政策也得到了大家的高度关注。比如上海的汇丰晋信基金就提示，美联储暗示近期政策依然按兵不动，而日本央行则表达了必要时增购日元资产的计划，货币战争的导火索若隐若现。国内总体上暖风频吹，国务院高层主持常务工作会议以及调研发改委时所发论调值得关注、PMI数据继续向好、证监会拟增加1000亿用于台湾RQFII试点能带来多少新增动能并不确定，但资金扩容步伐正在提速；两融标的添新丁，券商迎百亿活水；一号文件正式发布，“靴子落地”的心态或成主流。　　最担心：经济　　但在经济层面，基金经理总体并不是很乐观，认为中国经济在较低速度上增长仍然是一致看法，但由着弱经济预期往上，对未来A股市场的判断，基金业内分歧较大。　　比如，海富通基金就认为，从近期经济数据来看，1月PMI再度佐证了经济回暖的态势，未来复苏有望持续。但从目前的迹象来看，复苏幅度并没有达到兴奋的程度。随着投资者的乐观情绪与日俱增，目前市场对于今年春节后的经济数据、乃至全年的经济数据都有了相比年初更优的预期。如果未来实际出炉的经济数据低于市场预期，或将对市场情绪造成负面影响。　　基于经济是弱复苏判断的前提，基金开始认为强周期板块业绩超预期的可能性有限。在其估值经过了一定修复之后，板块上扬的可持续性并不是特别乐观。类似的，部分中小市值股票的股价在经过拉抬后目前估值也相对尴尬，尤其是业绩可能无法达预期的上市公司，也持谨慎态度。　　最期望：A股可我行我素　　对于未来A股市场，乃至亚太市场的机会，不少基金还是有所期待，期待的主要理由似乎来自估值恢复。　　去年同类基金前三名的国富亚洲机会基金认为，2013年亚洲市场的优势会进一步明显。2013年亚洲市场PB可能在1.45倍左右，2012年虽有所修复，但估值仍偏低。由于历史平均估值一般在1.75倍左右，因此亚洲市场上涨空间仍较大。同时，亚洲市场流动性较为充分。由于欧美国家的宽松政策，导致亚洲货币具有增值潜力。具体而言，国富亚洲机会重点看好中国港股、东南亚(印尼、泰国及菲律宾)以及印度地区市场。　　而汇添富医药基金周睿则表示，2013年对医药板块走势相对乐观。首先，医药行业在人口老龄化、医保水平不断提升的背景下，依然将保持良好的增长，而且从上市公司年报和2013年1季度预测情况来看，医药主流公司整体业绩或将继续领先各行业；其次，医药行业政策转好信号较强，有望支持医药板块长期走好。

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